Yaşasın Mahalleye Yeni Oyuncak
(Menkul Kıymetleştirilmiş Opsiyon Varantlar) Geliyor!

Varantlardan söz ediyorum. Hani o “menkul kıymetleştirilmiş opsiyonlar” var ya işte onlar...

Türk sermaye piyasasının yeni oyuncaklarından, pardon araçlarından biri olmaya aday. Akıbeti VIDIMIK, Köprü senedi, müteahhit bonosu ya da finansman bonosu gibi olur ve unutulur mu henüz belli değil, ama son yılların “seksi” ürünlerinden birisi varantlar.

Belli vadede, belli bir finansal enstrümanı, belli miktarda; “alma hakkını almak” ya da “satma hakkını almak” şeklinde tanımlanabilir. Varantlar “ömürlü” enstrümanlar. Varantların vade sonları vardır, vadeleri sonsuz değildir. Vadeleri geldikçe yenileri ihraç edilir.

Hisse senetleri gibi “tahtada” işlem görecekler. Yine fiyat adımları olacak. Yine arz ya da talep yazılacak. Yalnız hisse senetlerinden farklı olarak ihraççı kuruluşun “piyasa yapıcı fiyatları” ekranda belirlenecek. İlgili varantın alt ve üst fiyat bantları aynı zamanda piyasa yapıcısı olan ihraççı için alt ve üst işlem bantları. Üst banttan ya da daha üstünden (teorik olarak mümkün olamayacak) almak isteyenlere (dayanak varlığın fiyatında ciddi bir değişiklik olmamışsa) istedikleri kadar satacak. Tıpkı ETF’ler de (BigF’ler) olduğu gibi.

Varantlarda her zaman bir ihraççı var. O olmadan varant hayata geçemiyor.

Varantlar ihraççının borç senedi niteliğinde. Bu nedenle ihraççının kredibilitesindeki düşüş, varantların değerindeki azalmayla sonuçlanabilir.

Yatırımcılar beklentileri doğrultusunda varlığın yukarı ya da aşağı yöndeki hareketine, sadece primi riske ederek yatırım yapabilirler.

Varantın değeri vadesine, piyasadaki oynaklığa bağlı olarak değişiklik gösteriri. Oynaklık (volatilite), yükselen piyasalara oranla, düşen piyasalarda daha hızlı yükselir.

Başlangıçta, İMKB’de ihraç edilecek; ister tek hisseye, ister sepete, isterse de endekse dayalı olsun, tüm varantlarda nakit uzlaşı geçerli olacak görünüyor.

İhraççı kuruluşlar, temettü ve sermaye artırımlarının varant fiyatlarına yansımasını sınırlayacak; İMKB’nin endekste yaptığına benzer diyebileceğimiz bir tarzda; ayarlamalar yapacaklar.

Komplike enstrümanlar olduklarından; hem aracı kurumlar, hem de alıcı/satıcıların; her halükârda belirli bir bilgi birikimine sahip oldukları varsayılacak!

Bir varantın geçmişteki performansı gelecekteki performansının göstergesi değildir! Bir başka deyişle sağlıklı bir teknik analiz yapılamayacak!

Varantlarda; ihraççının hedge miktarını karıştıracağından açığa satış mümkün olmayacak!

“Akbnk al/Garan sat” tarzı pair trade tavsiyelerini hayata geçirmek daha kolay olabilecek. Borç bulma sorunun dan dolayı yapılamayanlar da artık yapılabilecek durumda. Yeterki “çiftin” aynı vadelerde varantları olsun.

Bireyler kendi anapara garantili yatırım alternatifini yaratabilecek. Faiz oranlarına bağlı olarak yüzde 90-95 arasındakini bonoya yatırım yapıp kalanıyla varant alarak bu yapılabilecek.

Varantlardaki manipülatif hareketler, spot piyasada kaldıraçtan dolayı çok daha fazla etki yaratabilir.

Yeni “oyuncağımız” umarım VOB endeks 30’un “yakın” vadesine benzemez....

sayın yöneticiler ;varantlarla ilgili vergi mevzuatı ne durumda bilen varmı acaba?
çalışmalar ne zaman sonuçlanacak