Ekonomist Dergisi (http://www.ekonomist.com.tr) ile Gündüz Capital (http://www.gunduzcapital.com) Tarafından Hazırlanan Ekonomi Endeksleri (http://www.ekonomistendeksleri.com)Raporu:

"Ekonomist Endekslerinde Geçen Yıl...

2007 yılında iyi bir performans yakalayan hisse senedi piyasaları bu yılın son çeyreginde çıkan global finansal kriz nedeni ile büyük bir düsüs yasamıstır. Amerika’da baslayan ve kartopu etkisi ile büyüyerek gelismekte olan ülkelerin finans piyasalarını daha büyük bir dalga ile döven bu kriz varolan tüm dengeleri alt üst etmistir. Finans piyasalarımızdaki fiyat hareketleri son dönemde yeni dengelerin kurulmaya baslandıgı yönünde sinyaller vermekle beraber krizin yarattıgı hasar ve bu hasarın etkilerinin tamir olması vakit alacaktır.

Ekonomist Endeksleri Serisine baktıgımızda geçtigimiz yıl en iyi performans gösteren endeksimiz Eko Spor yılı %18,59 artıs ile kapatmıstır. Genis piyasayı temsil eden endeksimiz Eko 200 ise yılı - % 50,33 performans ile tamamlamıstır. İMKB’yi hareketlendiren en önemli 10 hisse senedinin performansının ölçümlendigi Eko 10 ise 2008 yılında - %48 deger kaybına ugramıstır. Bu senenin en kötü performans gösteren endeksi ise Eko Metal (- % 69,23) dir.

İkili hisse çiftlerinden olusan mini endekslere baktıgımızda ise yıllık bazda İMKB’ye paralel düsüsler görmekteyiz. Ancak bu endeksler daha kısa vadeli düsünen yatırımcılar için dizayn edilmislerdir. Daha çok günlük, en uzun ise haftalık alım-satım stratejileri için tasarlanan bu endekslerimiz yatırımcısına kısa-uzun pozisyon tutma sansı vermektedir. Bu özellikleri nedeni ile kısa vadelerde diger hisse endekslerinden farklı olarak yatırımcısının yüzünü güldürmeyi basarmıslardır.

Para piyasalarının göstergesi niteligindeki endekslerimize baktıgımızda ise durum hisse endekslerimizin tam tersi yönündedir. Krizi teyit edercesine Eko TL O/N AP (-% 7,97) endeksimiz düserken, Eko USD (%31), Eko EURO (%25) ve Eko Sepet (% 27,56) endekslerimiz geçtigimiz yılların aksine büyük artıslar yakalamıstır. Eko TL O/N ise her zamanki mütevazi getirisi ile yatırımcısını enflasyondan korumayı basarmıstır.

Portföy dagılım endekslerimizde ise hisse senedi piyasalarının olumsuz etkisi hissedilmektedir. Öyleki Eko Sepetteki ve Eko TL O/N endekslerindeki olumlu performans portföy dagılım endekslerimizi eksi performanstan koruyamamıstır. Farklı risk istahına sahip olan ancak hisse senedi piyasalarına yatırım yapmak isteyen yatırımcılar için hesaplanan EkoAA101(-%21), EkoAA110 (-%15,57), EkoAA111 (-%5,44) ve EkoAA211 (-%18) endeksleri yatırımcılarını İMKB’de yasanan sert düsüsten korumus fakat artı deger yaratamamıstır.

Son Söz : EKO VOLATILITE ENDEKSLERI

Eko 200, Eko Usd ve Eko Sepet’in tarihsel verileri ile hesaplanan ve her gün yayınlanan volatilite endekslerimiz krizin en basından beri yatırımcılar tarafından dikkatle takip edilmektedir. Kimilerine göre Risk endeksi bize göre ise bu dönemde belirsizlik endeksi olarak adlandırdıgımız E-Vex 200, EVex USD ve E-Vex Basket endeksleri geçtigimiz yılın son çeyreginde büyük deger artısları yasamıstır.

Bu serimiz içerisinde yer alan E-Vex 200 endeksi yıl içinde 17,26 dan basladıgı degerini yıl sonunda 33,42 ile kapamıstır. Ancak bu endeksin yıl içinde gördügü en yüksek 77,22 degeri hisse senedi piyasalarında yasanan panigi ifade etmektedir. Bulundugu nokta henüz bir denge degildir. Hareketli geçirilen bir dönemin ardından yasanan bekleme dönemi olmak ile birlikte bu endeksin bu yılın ilk çeyreginde 40-45 fiyat aralıgında dengelenecegini tahmin etmekteyiz.

E-Vex USD ve E-Vex Basket yıl içerisinde gördükleri en düsük ve en yüksek degerler ile aynı panigin para piyasalarında da yasandıgını vurgulamaktadır. Simdilik geldikleri degerleri denge noktaları olarak görmemekteyiz. Türkiye’nin finansal krizin etkilerini daha çok hissedecegi önümüzdeki günlerde ihracat gelirlerinin olumsuz etkilenmesi ile birlikte dövizin hareketli günler geçirmesini bekliyoruz."